Содержание
DV01 может выглядеть как название космического зонда, но на самом деле это означает «долларовую стоимость базовой точки». Базовая точка равна 0,01 процента. Изменение процентной ставки от 8 до 9 процентов - это изменение на 100 базисных пунктов. DV01 - это общий расчет стоимости, который обеспечивает основу для сравнения бонусов на основе изменений доходности. Как и в случае большинства соотношений ценообразования облигаций, изменение положительного / отрицательного направления кривой доходности также вызовет отрицательную / положительную ценовую реакцию. Неизвестно сколько.
Шаг 1
Установите DV01. Это изменение цены бонуса в долларах при изменении доходности на 1 базисный пункт. Таким образом, мы будем искать дифференциальную цену, и необходимо будет рассчитать цену бонуса для двух разных доходностей. DV01 также называется ценовым значением базовой точки (на английском языке «ценовое значение базовой точки» или PVBP).
Шаг 2
Определите переменные. Предположим, что у нас есть бонус по номинальной стоимости в размере 100 реалов, дисконт в размере 5 процентов, срок погашения пять лет и начальная доходность в размере 5 процентов. Этот бонус будет номинально оцениваться в 100 реалов.
Шаг 3
Вставьте эти переменные в любой финансовый калькулятор или электронную таблицу, чтобы рассчитать текущую стоимость или бонус. Опять же, размер вашего бонуса (PV) составляет 100 реалов, скидка - 5 процентов, срок погашения (n) - 5 лет, а начальная доходность - 5 процентов. Это означает, что бонус равен номиналу. Цена облигации - это сумма приведенной стоимости всех дисконтных платежей плюс приведенная стоимость основной облигации на дату погашения; то есть, если вы возьмете PV бонуса в 1-м году и прибавите его к текущей стоимости в 2-м году, а затем прибавите это значение к приведенной стоимости 3-го, 4-го и 5-го года, вы получите бонусное значение. Для ценообразования облигаций процентная ставка является необходимой доходностью. В разделе «Ресурсы» вы найдете калькулятор бонусов.
Шаг 4
Вычислите разницу в цене между снижением на 1 базисный пункт и текущей ценой. Для этого мы берем наш пример бонуса и снова оцениваем его после движения от базовой точки вниз - / +. Опять же, долларовая стоимость базовой точки равна 0,01 процента. Движение вниз эквивалентно 5,00% минус 0,01% или 4,99%. Чтобы получить новую сумму бонуса в 4,99 процента, нам нужно еще раз оценить наш бонус, вставив эти новые переменные в калькулятор бонусов.
Шаг 5
Повторная оценка бонуса с новой доходностью равна текущей доходности минус 1 базисный пункт. Если мы снизим доходность до 4,99 процента с 5,00 процента, у нас будет новая цена в размере 100,0438 реалов. DV01 - это разница между начальными 100 реалами и конечными 100,0438 реалов, или 0,0438 реалов. Другими словами, долларовая стоимость движения на 1 базисный пункт эквивалентна 0,0438 реалов. Бонусы с более высокими DV01 и тем же кредитным рейтингом - это те, которые имеют наилучшую ценность.